CÓMO INVERTIMOS

GESTIÓN MULTIACTIVO/MULTIGESTOR

PBI Gestión ofrece un estilo de gestión propio, apoyado en las últimas innovaciones en la industria de la gestión de activos.

Desde los inicios, siempre nos hemos especializado en la gestión de carteras utilizando, en gran medida, fondos de inversión para la diversificación. Partimos del análisis macroeconómico y de los mercados, analizamos todas las clases de activos y escogemos el mix de cartera que mejor se adapta a la situación en cada momento.

“Nuestra especialización se encuentra en la gestión de la asignación de activos y en la selección de los mejores fondos de inversión y ETF”

De esta forma, construimos carteras muy diversificadas y que permiten aprovechar las oportunidades del mercado, con una disminución muy considerable del nivel de riesgo asumido. Es lo que llamamos una gestión Multiactivos.

Con el enfoque Multigestor, se añade la selección de aquellos fondos, que por el trabajo de sus gestores, baten sistemáticamente a sus índices de referencia.

En PBI Gestión hemos creado dos estrategias de inversión Multiactivos, que se diferencian por su nivel de riesgo: la Estrategia de Riesgo y la Estrategia de Bajo Riesgo. Ambas estrategias se gestionan de forma independiente, de manera flexible y activa. A ellas se une una Estrategia Refugio, que se considera “monoactivo” (solo invierte en activos monetarios) y sirve para momentos puntuales en los que el cliente quiere más seguridad en sus inversiones.

La diversificación

Una Clase de Activo es un grupo de valores que muestran similares características, se comportan de forma parecida en el mercado, y están sujetas a las mismas leyes y normas. Las tres principales clases de activos son la renta variable (acciones), la renta fija (bonos) y la liquidez (instrumentos del mercado monetario).

Las distintas clases de activos se comportan de forma diferente a lo largo del ciclo económico, es por ello que con su combinación se reduce el riesgo. La evolución de la cartera, en su conjunto, se hace menos volátil.

Las proporciones en las que se reparte la cartera entre las diferentes clases de activos dependen, en primer lugar del riesgo máximo deseado, en segundo lugar del momento del ciclo económico y de los mercados y, por último, en tercer lugar de la correlación – o efecto diversificación – entre las distintas clases de activos en cada momento.

La asignación de activos

PBI Gestión practica una gestión macro (Top Down). Primero selecciona los activos –diseña la asignación de activos– y luego selecciona los valores y los gestores, con una metodología propia. La gestión es muy dinámica y se da prioridad al control de riesgo.

Combinamos las diferentes clases y subclases de activos de tal forma que, en cada momento, se maximice la rentabilidad sin sobrepasar los límites de riesgo.

La composición de las diferentes estrategias de inversión se va reajustando continuamente en función de la situación y expectativas de los mercados y de la economía, en función de la volatilidad de cada segmento y el valor en riesgo (VAR) de la cartera en su conjunto.

Aumentamos o disminuimos los pesos en cada clase de activo atendiendo al ciclo económico (lo que se llama sesgo a través del ciclo). Ejemplos de sesgo podrían ser: poner más peso para la renta variable cuando la economía emerge de la recesión o incrementar el peso de los bonos cuando la economía se orienta o entra en recesión.

El control del riesgo

PBI Gestión realiza un análisis del riesgo de cada valor (volatilidad), un análisis del riesgo global de la cartera actual y, en el caso de que haya un cambio en su composición, un análisis antes y después del mismo (VAR, VAR Incremental). Del mismo modo, es fundamental el análisis continúo de las correlaciones entre los activos.

La proporción de Activos de Riesgo en cartera se reduce en los momentos en que aumenta la volatilidad en los mercados (VIX, VDAX,…). Se calcula el riesgo asumido, la pérdida máxima esperada y se realizan pruebas de stress.

PBI gestiona el riesgo en sus carteras mediante la diversificación de las carteras de inversión entre diferentes activos, que se comportan de forma distinta ante diferentes momentos del ciclo económico. La gestión de las correlaciones entre los diferentes activos que componen la cartera es esencial para lograr una diversificación real; se consigue disminuir el riesgo total incorporando activos con correlaciones cercanas a cero o negativas. Las rentabilidades esperadas de los diferentes activos a corto plazo son imprevisibles. Sin embargo, el riesgo asumido es mucho más predecible.

Fondos de inversión como herramienta

Los fondos de inversión ofrecen toda una serie de ventajas como herramienta para su empleo en la gestión:

  • Reducir los costes de transacción gracias a los volúmenes conseguidos. Economías de escala.
  • Diversificación: Por pequeña que sea nuestra inversión se encontrará diversificada en un gran número de activos.
  • Nos permite el acceso a determinados activos que no estarían a nuestro alcance al invertir de forma individual ya que requieren de grandes importes, carteras muy diversificadas y una gestión especializada (Ej.: Bonos de alto rendimiento).
  • Gestión profesionalizada: Acceso a un gestor especializado, con dedicación plena y que dispone de la información adecuada para realizar las mejores inversiones posibles en ese activo específico.
  • Liquidez: Los fondos de inversión, en general, nos permiten disponer de nuestro dinero en cualquier momento. En PBI solo utilizamos fondos con liquidez diaria.
  • De esta forma los fondos de inversión son el vehículo más óptimo para construir una cartera de inversión diversificada, y la gestión de carteras de fondos utilizando la operativa de traspasos no tiene ninguna implicación fiscal para el inversor a efectos del IRPF mientras no se realicen ventas finales.

Gestionamos con una arquitectura abierta real

La inversión financiera se ha vuelto muy compleja durante los últimos años y es necesario que el inversor final acceda a los mercados de la mano de un gestor independiente que vele por sus intereses.

Construir y gestionar una cartera diversificada es una labor que requiere experiencia, tiempo, conocimientos, dedicación y recursos, de los que generalmente el inversor final no dispone.

La gestión que practica PBI se deriva del análisis y previsiones macroeconómicas y de los mercados. Se apoya en una metodología propia de selección de valores entre una amplísima gama de activos.

La gestión de carteras de PBI Gestión aporta valor tanto en la decisión estratégica (asignación de activos) como en la selección de gestores que, dentro de un determinado activo, obtengan mejores resultados.

Para disminuir el riesgo de la inversión es necesario conseguir una gran diversificación en la cartera de inversión. La gestión de las correlaciones entre los diferentes activos que componen la cartera es esencial para lograr una diversificación real, consiguiendo disminuir el riesgo en cartera incorporando activos con correlaciones cercanas a cero o negativas.

Una gestión que sigue una arquitectura abierta real precisa que la entidad pueda trabajar con los mejores productos sin limitaciones, ni imposiciones, ni conflictos de interés. PBI Gestión es totalmente independiente y no dispone de productos propios, lo que evita restricciones en la gestión que se practica o conflictos de interés

ESTRATEGIA DE ACTIVOS DE RIESGO

El objetivo de esta estrategia es obtener una rentabilidad similar a la renta variable, pero con menor riesgo y un horizonte temporal de medio corto plazo. La diseñamos con una gran flexibilidad en cuanto a la inversión.

La gestión del riesgo permite, mediante una adecuada combinación de las diferentes clases de activos, estilos de inversión y gestores, disminuir el riesgo global del conjunto de la cartera y poder alcanzar una rentabilidad media mayor, asumiendo una menor volatilidad.

Rango de activos

El rango de activos en los que invertirá incluye Renta Variable, Materias Primas, Metales Preciosos, Capital Riesgo cotizado, Inmobiliario cotizado, Divisas, Bonos Convertibles, Renta Fija Alto Rendimiento, Renta Fija Emergentes, Renta Fija Corporativa, Renta Fija Largo Plazo y en general, en cualquier clase de activo con un riesgo medio/alto.

Índice de referencia

El objetivo es batir al índice de referencia de Renta Variable: 1/3 España, 1/3 Europa, 1/3 Mundial, con un riesgo inferior o igual a la media histórica de los índices de referencia 1/3 MSCI Spain+1/3 MSCI Europe+ 1/3 MSCI World

Los índices compuestos no definen de forma restrictiva el universo de inversión sino que permite a inversor calificar la rentabilidad y el perfil de riesgo que puede esperar de la inversión en las estrategias.

El riesgo de mercado de las estrategias es comparable a la media histórica de los índices compuestos, es decir, la estrategia va a adaptarse, disminuyendo el riesgo, cuando el de los índices sobrepase su media histórica.

Informes

  • Ejemplo Cartera Estrategia Riesgo, Fondos de Inversión, Eur / Ver PDF
  • Ejemplo Cartera Estrategia Riesgo, Fondos de Inversión y ETFs, Eur / Ver PDF

 

ESTRATEGIA DE BAJO RIESGO

Esta estrategia es una alternativa a la rentabilidad de la renta fija y de los depósitos, con un claro objetivo de salvaguardar el capital. Tiene como finalidad batir la rentabilidad de los índices de renta fija. En la estrategia se incorpora cualquier clase de activo, siempre que se mantenga una volatilidad baja en la totalidad de la cartera.

La gestión del riesgo permite, mediante una adecuada combinación de las diferentes clases de activos, estilos de inversión y gestores, disminuir el riesgo global del conjunto de la cartera y poder alcanzar una rentabilidad media mayor, asumiendo una menor volatilidad.

Rango de activos

Se compone de Activos Monetarios, Renta Fija a Corto Plazo; Renta Fija a Medio Plazo, Renta Fija a Largo Plazo, Renta Fija Ligada a la Inflación, Renta Fija Corporativa; Renta Fija Emergente, Renta Fija de Alto Rendimiento, Estrategia de Retorno Absoluto y, en momentos de mercado altamente favorables, Bonos Convertibles y Renta Variable (siempre en pequeñas proporciones).

Índice de referencia

El objetivo de inversión a medio plazo es batir al índice de Referencia de Renta Fija : 4/5 Europa, 1/5 resto del mundo, con un riesgo inferior o igual a la media histórica de los índices de referencia (1/5 Citi WGBI+ 2/5Citi EGBI+ 2/5 Citi Eurodeposit 1M)

Informes

  • Ejemplo Cartera Estrategia Bajo Riesgo, Fondos de Inversión, Eur / Ver PDF
  • Ejemplo Cartera Estrategia Bajo Riesgo, Fondos de Inversión y ETFs, Eur / Ver PDF