Agosto cierra con una sensación de euforia general. Las autoridades económicas se atreven a declarar el éxito de las políticas monetarias de tipos altos en la lucha contra la inflación, sin haber provocado un colapso económico. Al mismo tiempo, prometen una reducción de los tipos de interés, no porque sea urgente estimular el crecimiento, sino porque la disminución de la inflación sugiere la necesidad de tipos reales más bajos.
Los operadores muestran un gran entusiasmo ante este nuevo escenario. Los mercados de bonos ya han descontado en sus precios una serie de recortes de tipos, los indicadores de riesgo de impago están disminuyendo, y el aumento de las acciones refleja apuestas firmes de que la economía experimentará un auge.
Por el momento, nada en los datos económicos ni en las ganancias corporativas sugiere un peligro inminente. Sin embargo, la lección de la caída de agosto es que las apuestas de consenso, como invertir a largo plazo en inteligencia artificial o aprovechar el debilitamiento del yen, pueden revertirse de manera inesperada.
En la primera parte, hablamos con Fernando González Cantero: ¿por qué se produjo la pequeña crisis en agosto? ¿Cómo es posible que tuviéramos esa crisis a principio de agosto y sin embargo, los mercados hayan cerrado el mes con cierta sensación de euforia? Y por último, ¿ha llegado el momento en el que los BancosCentrales inicien un ciclo de reducción de tipos de interés?
En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso Pascual Martin, hablamos sobre la evolución que ha habido en los últimos años en la inversión y cómo ahora cualquier inversor particular puede construir una cartera diversificada frente a las carteras con pocos valores que eran las típicas hace años.
¿Es interesante aprovechar estas oportunidades de diversificación o es más rentable invertir a la antigua usanza, escogiendo nuestro grupo de valores concentrado?
Atendiendo a estos cambios en los productos disponibles y a la inversión cada vez más concentrada en sectores y temáticas, hemos visto también muchos cambios en los índices nacionales de bolsa. ¿Cómo han cambiado en los últimos años?
