Al endurecimiento de la oferta de crédito, por las subidas de tipos, se le une, últimamente, una mayor aversión al riesgo de los bancos tras la tormenta finan- ciera. Por el lado de la clientela de la banca, los depositantes buscan una mayor rentabilidad en productos financieros alternativos y reducen, también, su de- manda de crédito. La rápida subida de tipos para atajar la inflación viene tensionando peligrosa- mente distintos segmentos del sistema financiero. Las consecuencias son, por un lado, las distintas crisis que se han ido sucediendo a lo largo del último año y, por otro, lo que se ha dado en llamar “deflación monetaria”, con un estrecha- miento evidente del crecimiento del dinero en circulación y del crédito. Por ahora la economía resiste, pero hasta cuándo. Los bancos centrales esta- rían jugando con fuego.
En la segunda parte con el director de operaciones, Alfonso Pascual, hablamos sobre la famosa frase “Sell in May and go away». ¿Qué tiene de realidad, tan malo es en bolsa el mes de mayo? Entonces, ¿qué nos dicen las estadísticas sobre la pauta estacional completa, sabiendo que ya en el primer mes, el mes de mayo, no se cumple?
